宇树科技G1人形机器人售价1.35万美元。图片来源：宇树科技
本周，宇树科技登陆上海科创板，上市首日收涨460%。公司通过首次公开募股募资61亿元人民币（约9.05亿美元）。宇树科技称，其是首家上市的大型足式机器人企业。
宇树科技成立于2016年，总部位于杭州，凭借价格较低的四足机器人和人形机器人受到关注。其人形机器人已进入全球多地研究实验室。
宇树科技G1机器人跳舞、表演功夫和后空翻的视频广为传播。公司还提供机器人手、机械臂和激光雷达等产品。
宇树科技本周还公布了最新的“Superman”机器人，并称其研发周期仅三个月。该人形机器人立定跳高超过2米，最高速度约12.6米/秒。
此次IPO是宇树科技发展的重要里程碑，但公司继续扩张仍面临多项挑战，也引发了美国及其他市场哪些人形机器人企业可能跟进上市的讨论。
宇树足式机器人能否进入工业作业场景？
宇树科技近年增长迅速：人形机器人销量从2023年的5台增至2025年的5215台，使其成为全球人形机器人销量领先企业之一。
不过，约70%的机器人流向大学和科研机构。宇树科技的产品能否长期承受严苛工业作业，仍有待验证。
Ghost Robotics首席执行官Gavin Kenneally表示，销量能够支撑IPO叙事，但宇树科技用于商业部署的销售占比不足10%，多数机器人仍在实验室和展示场所；公司还需证明其产品在严苛现实环境中的安全性、可靠性和可持续运行能力。
宇树科技在美国市场还面临监管挑战。美国联邦通信委员会（FCC）7月限制部分外国生产机器人的进口，涵盖人形机器人、四足机器人等新设备，可能影响宇树科技未来型号在美国销售。
Persona AI首席执行官Nicolaus Radford认为，宇树科技已证明能够销售机器人，但尚未证明运营耐久性、复购能力和大规模部署的明确用例；在美国市场面临不确定性的情况下，投资者仍需判断一次性销售能否转化为可持续业务。
宇树科技会为其他人形机器人企业上市铺路吗？
宇树科技并非首家上市的人形机器人开发商。总部位于深圳的优必选已于2023年在香港上市，但其市场表现尚未达到宇树科技此次IPO的热度。
去年优必选亏损约1.04亿美元；宇树科技同期实现约4100万美元利润，高于2024年的1400万美元，而2023年其仍亏损160万美元。
优必选还销售割草机、泳池清洁机器人和吸尘器，这些产品约占其收入四分之一。优必选称2025年销售1079台人形机器人；宇树科技的利润则全部来自机器人业务。
美国尚无专注人形机器人的本土企业上市。Digit人形机器人开发商Agility Robotics据报计划通过特殊目的收购公司（SPAC）进入公开市场。
相关交易对Agility Robotics的投前股权估值约为25亿美元。交易方Churchill XI的股价本周也随宇树科技IPO出现上涨。
SPAC虽然是进入公开市场的非传统路径，但已成为机器人企业较常采用的策略。Berkshire Grey、Sarcos、Symbotic和Vicarious Surgical等公司曾在2021年采用这一方式。
不过，SPAC并非轻松上市的捷径。多家在2021年通过该方式上市的企业此后仍面临财务压力。
美国其他主要人形机器人开发商，包括现代汽车旗下的Boston Dynamics和Figure AI，目前尚未披露公开发行计划。