2026年已进入尾声，不少机器人上市公司已于近期公布了今年前三季度的业绩情况。回顾今年的机器人行业，从喧嚣狂热到降温遇冷，从疯狂签单到业绩兑现，拨开资本与PR的外衣，业绩可能是我们接近行业真相更直白的一种方式。
但企业“增收”与“增利”之间存在明显割裂，盈利压力依然高悬在机器人本体企业身上，上述统计中超7成本体企业处于亏损状态，只有埃斯顿、拓斯达、宇树科技、凯尔达、埃夫特、申昊科技6家本体企业净利呈增长态势，整体利润率较薄，盈利水平分化严重。
究其原因，一方面工业机器人市场行情仍处于“以价换量”的竞争环境，另一方面，工业机器人上游贵金属材料、零部件等成本增加，叠加具身智能的持续投入，为成本控制带来了巨大压力。
作为工业机器人、人形机器人两大赛道的“领头羊”，埃斯顿、宇树科技前三季度归母净利润分别同比增长1984%、270.5%，稳坐利润业绩增速榜。
相比本体厂商的喜忧参半，可以用“野蛮生长”、“业界春天”来形容2026年零部件产业的欣欣向荣之态。据高工机器人统计，今年前三季度，在38家机器人零部件上市公司中，有33家企业（约87%）营收实现同比增长，除了丰立智能为亏损状态，其余37家企业（约97%）均处于盈利状态，且约6成零部件企业的归母净利润表现为正向增长。
这种“野蛮生长”尤其体现在业绩增势上。一方面，部分零部件企业营收增速实现领跑，昊志机电、埃科光电、智微智能、天准科技前三季度营收均实现超50%的大幅度增长。另一方面，不少零部件企业的归母净利润迎来超额增长，企业盈利能力得到明显增强。如昊志机电、麦格米特、五洲新春、鸣志电器、禾川科技、智微智能、凌云光、天准科技、大恒科技等9家企业归母净利润均实现超100%增长。
“国产高端工业传感领域的龙头企业”埃科光电透露，受新型显示、半导体、高阶PCB、锂电等行情需求井喷利好，加上高端工业相机产品市场占有率进一步提高，埃科光电今年前三季度累计营收5.82亿元，同比增长74%。
埃科光电在今年陆续发布了1MHz行频高阶TDI线阵相机、2.4K近红外线阵相机、1.05亿像素高速面阵相机、彩色2.5D成像系统、Vulcan-CXP12-8-UD高速采集卡、线光谱共焦传感器、大靶面自动对焦系统等新产品，持续推进产品迭代升级、拓宽应用边界，覆盖了高端工业相机、智能光学单元、图像传输采集硬件等产品线，不以单点突破为能力，而以矩阵化高端产品创新及工业传感生态实现业绩突破。
今年成功完成“机器人核心部件供应商”转型的步科股份表示，今年前三季度其营收已超过2025全年水平，归母净利润达到去年97%以上，其中机器人行业营收贡献度连续四年攀升，占比已超过55%。
在业绩之外同样呈现“狂野”姿态的，是接连不断签约的订单，以及井喷扩建的产能。
步科股份表示，仅上半年，在具身机器人移动部件上i-Kinco系列伺服模组出货6.80万台，同比增长119.05%，上半年其机器人无框力矩电机出货量增长超400%，机器人已成为核心增长驱动力。（查看内容详情）
来福谐波表示，截至今年7月底，其谐波减速器在手订单超40万台，计划在2026年底完成单月产能8万台的产能储备，届时年产能接近百万台。绿的谐波、中大力德等精密传动供应商，分别计划完成在2027年底将产能扩充至每年150万台谐波减速机、每年130万台精密行星减速机，开启机器人量产的供应链储备竞赛。
“机器视觉感知方案商”奥比中光表示，今年前三季度，包括3D相机、ToF相机、单目结构光等应用在机器人领域的视觉方案收入已实现去年同期的2倍以上规模，其已服务包括荣耀、普渡机器人、高仙机器人等在内的超过1000家机器人客户。
天准科技表示，今年上半年，其提供的具身大脑方案、人形机器人域控制器新签订单超过3.15亿元，同比增长229.74%，客户覆盖了银河通用、智元、星海图等具身机器人厂商。此外，如凌云光、奥普特等视觉厂商也纷纷布局物理AI、数据采集设备、视觉模型等，将具身机器人业务孵化提上日程。
值得关注的是，不少汽车零部件企业“杀入”机器人部件业务链，产生了实打实的订单和业绩。拓普集团表示，今年上半年机器人关节执行器营收同比增长83%，产品线从直线关节向旋转关节、灵巧手电机总成、躯体结构件等领域拓展，建成了首批机器人部件产业基地。卧龙电驱在Q3财报中主动披露，前三季度其机器人组件及系统应用业务收入4.55亿元，同比增长46.37%，产线处于量产爬坡初期。
历史上每一轮硬件放量，最先赚到钱的从来不是整机厂，而是卖铲人。机器人这一轮也没有例外：本体企业还在为毛利率挣扎，零部件企业已经把订单排到了明后年，把产能规划到了百万台级。
当上游的确定性越来越强，留给下游的问题就越来越尖锐：整机厂的价格战还要打多久？从工业机器人到人形机器人，进化与放量的拐点，究竟在哪一个季度？
而另一个明显的行业变化是，产业分工依然是行业主流，但机器人企业的业务生态链在不断拓宽，上下游之间的边界也在逐步模糊——机器人本体企业批量做项目集成，系统集成商也在将机器人本体标品、核心零部件等技术逐步掌握在自己手中，零部件企业自己开始组装攒本体。机器人企业对业务边界的战略拓展，也是影响利润率走向变化的重要原因。
系统集成：汽车行业割裂分化
3C、锂电、仓储持续回暖
再来看颇具体量的机器人系统集成行业。今年前三季度，汽车系统集成商交出了一份分化到近乎割裂的成绩单。
乘联分会数据显示，汽车行业利润率已降至3.3%，成本上涨与终端压价持续挤压中游装备环节。在统计的15家企业中，营收正增长与负增长各占半数，但利润端的裂口远比收入端陡峭：瑞松科技净利润同比暴增898%，江苏北人增长182%，而豪森智能亏损5.67亿元、亏损幅度扩大119%，华昌达、信邦智能、克来机电则由盈转亏。
数据来源：各上市公司2026年三季报及公告；制图：高工机器人。注：部分系统集成商涉及项目业务跨度交叉，该分类以企业的主营业务或最高收入占比板块来划分。
得益于AI算力基建扩张、国产半导体设备扩容、消费电子回暖等多重利好因素，3C系统集成企业迎来五年内增长最快、盈利质量最好的9个月，营收增速平均值达34%。锂电设备集成商营收体量最大，利润高度集中，但扩产受益多集中在头部，13家企业收入正增长，却有3家亏损、5家利润下滑。
在物流仓储系统集成领域，11家企业收入正增长，增速中位数达到24.55%。但一个有意思的现象是，归母净利率最高的两家，都不是“纯集成商”。音飞存储净利1.32 亿，同比增长111.23%，净利率水平达15.3%，做的是高密度存储货架等标准化设备；德马科技净利率8.6%，核心是输送分拣设备的标品部件，而净利率最低的清一色是项目交付型公司。
70%的系统集成商营收增长是“主旋律”，但产业的“出清”“淘汰”同样在加速。2026 是“低价订单的结算年”。2023–2024 抢单期签下的合同，在2026 年集中确认收入，形成"收入增长、毛利崩塌"的剪刀差。
巨轮智能在Q3毛利率转负、营收连续两个季度下滑40%；井松智能把亏损归因于客户前置工程延后、竞争加剧与转型期研发投入；科恒股份资产负债率103.28%、归母净资产已为-7244万元。这一轮周期不再有"普涨救所有人"的窗口，订单在加速向头部集中。
看增速，物流和3C在领跑；看净利率，只有3C真正恢复了定价权；看商业模式，“标品化程度”正在替代“下游景气度”，成为决定设备商穿越周期、能否增收又增利的关键变量。
高工机器人注意到，在业绩变化与竞争格局之外，一个新的叙事正在系统集成商里长出来——工业具身智能。
均普智能具身智能业务在今年前三季度已贡献营收9394万元；天奇股份旗下天奇银河交付极石汽车阿布扎比项目（车身贴标、零部件抓取放置、数据采集等），实现具身智能方案的海外突破；兰剑智能的研发费用上升到4.26亿元（约占营收35%），资金明确投向海外拓展与具身智能技术；德马科技自建Ego数据采集工厂，与优必选、蚂蚁灵波等具身企业合作无人物流方案。
在机器人企业即将全面拥抱具身的时代，系统集成商的角色正在悄悄变化：过去是“交付一条产线”，未来可能是“交付一套可训练的场景数据与作业能力”。这个转变短期内不会体现在报表上，但会决定下一轮谁能站在价值链的上游。
▍写在最后：
在2026年机器人产业链营收普涨的情况下，新周期下竞争的分水岭在于“订单能不能变成利润”，这个新变量，来自具身智能——企业投入了多少、又有多快能转化为真金白银的“第二增长曲线”，将决定谁能先穿过周期。
12月15日-16日，工业具身智能，能否成为工业机器人产业链增长的新变量？如何牢牢抓住增长契机？一系列前沿话题，都将在年会现场开诚布公，欢迎点击链接或扫描下方二维码参会。拼实干·真落地 | 2026高工工业具身智能机器人年会将于深圳举行
*文章封面为AI配图
来源：高工机器人
